央行重磅！

　　4月末M2余额约325万亿元，同比增长8.0%，保持较高水平。社会融资规模存量约424万亿元，同比增长8.7%，增速均较3月末明显加快

　　民生证券研报显示，4月M2同比增速大幅抬升，主要源自非银存款贡献。而非银存款多增主要与股市回暖有关，背后是

　　中央汇金发挥类“平准基金”作用、央行配套提供再贷款支持等“稳市场”政策发挥了积极成效

　　。回溯过往，非银存款显著多增带动M2增速回升的情况也多出现在资本市场上涨时期。

　　中国银河证券研报显示，4月全球贸易政策的不确定性显著上升，这会影响企业的资本开支计划。

　　2025年前4个月人民币贷款增加10.06万亿元，信贷增速保持较快增长

　　。4月末，人民币贷款余额为265.7万亿元，同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后增速超8%。

　　4月是传统信贷小月，从单月来看，新增信贷2800亿元，相比去年同期少增4500亿元。

　　对此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，4月信贷同比较大幅度少增，主要是因为

　　3月贷款季末冲量，规模达到历史第二高水平，对4月新增贷款规模有一定透支效应

　　。另外，1月至4月置换债大规模发行，4月还有较大规模城投平台存量贷款被地方政府债所置换，继续拉低新增企业中长期贷款规模。

　　分类来看，4月企（事）业单位贷款增加6100亿元，同比少增2500亿元；居民贷款减少5216亿元，同比少增50亿元。

　　对于企业贷款的增长趋势，中国民生银行首席经济学家温彬认为，中美互相大幅下调关税，

　　政策对于科技创新、支农支小、小微民企、资本市场、房地产等重点领域和薄弱环节的定向支持，对公领域的信贷景气度有望延续

　　我国经济政策的着力点仍在于扩大国内需求，大力提振消费，特别是服务消费的升级扩容

　　。为此，5月7日，央行新设5000亿元“服务消费与养老再贷款”，发放对象扩展至26家金融机构，

　　激励引导银行加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持

　　4月，社会融资规模新增1.16万亿元，同比多增约1.22万亿元，月末增速比上月提高了0.3个百分点。

　　从整体来看，今年财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽信用，对社融形成有力支撑。业内人士表示，

　　今年以来，宏观政策效果较好，财政政策力度加大、节奏前移是重要因素，与货币政策形成更强合力，推动经济实现良好开局

　　，而且后续央行还有可能恢复公开市场国债净买入，替代降准向银行体系注入长期流动性。综合各类因素，

　　下半年货币政策在“适度宽松”方向有充足空间，全年新增信贷、新增社融有望恢复一定规模的同比多增