中信期货王稹:中周期视角下国内权益类资产或
中证报中证网讯(记者 马爽)2025年宏观形势复杂多变,全球经贸格局面临深刻变革。在近日举办的中信期货2025年中策略会上,中信期货研究所所长王稹认为,中周期视角下,国内经济周期从磨底走向复苏,逐渐走向被动去库存,权益类资产或有更高弹性。美国仍在释放经济下行压力和债务风险,在衰退与通胀的掣肘下,美国利率或先下后上,带动跨境资本流向非美市场。长周期而言,受大国博弈、逆全球化等因素影响,分散风险、降低收益预期、保持配置灵活性变得更加重要。
大宗商品领域,王稹表示,因金融属性与商品属性难以形成有效共振,或延续内外分化格局。从供需逻辑来看,国内有效需求仍待提振,且在抢出口接近尾声的情景下,地产市场止跌企稳,对于黑色、化工品种的需求支撑尤为关键。而海外商品面临较多不确定性,既有美国关税抬升的压制,也有减税法案与债务压力的双重博弈,还有欧洲财政扩张的新叙事,需求既有短期压力,也有中长期亮点,供给端相对紧缺的基本金属表现将强于供给侧较为宽松的能源。长期视角看,供给错配的黑色、建材、新旧能源、化工、养殖等行业走出困境、迎来反转仍需时日。
“总的来说,大宗商品行业在压力与机遇并存的态势下前行,各种不确定性因素加大了期货品种价格波动,实体企业风险管理面临更加复杂的研判环境。”王稹表示,下半年中信期货研究所将进一步加强市场分析、趋势研判与风险管理方案的结合,为服务实体经济贡献期货研究的一份力量。
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