理想汽车失速！毛利率持续下滑6月销量暴跌24%

　　交出了一份颇令人意外的成绩单。2025上半年交付量同比增速降至7.8%，其中

　　数据还显示，今年二季度，共交付汽车11.1万辆，相较上年二季度为10.86万辆，也减少了2000多辆。

　　在主要造车新势力中，过半数保持了6月当月及累计销量的正增长，仅理想和极氪出现同比、环比双下滑。而被视为“性价比追随者”的零跑汽车，以22.17万辆的累计交付量、同比增长155.7%的爆发式增长，首登半年销量榜销冠宝座。

　　事实上，年初以来，理想销售就已显出疲态，同比增速由正转负。继2024年1月之后，月销量第二次被问界反超。更重要的是，其最高端车型L9销量与问界M9的差距被进一步拉大，即便加上L8，销量仍低于M9。同时，赛力斯毛利率持续上升， 理想却不断下滑。

　　有分析人士表示，理想失速的根源在于三重挑战：第一，纯电车型布局滞后，增程主力L系列面临问界M7焕新版的分流压力；其二，新旧产品切换期消费者持币观望，其纯电SUV i8于7月底上市，i6于9月上市；其三，6月销售组织架构调整为“智能汽车群组”，短期内影响订单转化。

　　为应对压力，今年5月，理想汽车将其2025年销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆。然而，尽管下调了全年销售目标，半年过后，理想全年目标完成率仍不足三分之一。

　　6月27日，理想汽车在港交所公告称，公司预计将在2025年第二季度交付约10.8万辆汽车，此前发布的交付量展望为12.3万至12.8万辆。

　　2024年，理想汽车毛利率为20.53%，相比2023年下滑1.67个百分点，今年一季度进一步降至20.51%；同期，毛利率为26.15%和27.62%。不难看出，理想汽车不仅毛利率显着低于，两者的趋势也出现了背离，盈利能力明显承压。

　　理想汽车一季度财报显示，公司2025年第一季度营收为259.3亿元，同比增长1.1%，环比下滑41.4%；净利润为6.466亿元，同比增长9.4%，环比下滑81.7%。

　　值得一提的是，在二季度交付数据披露前，理想汽车遭首席执行官兼理想汽车非执行董事王兴年内第二次大手笔减持。6月10日至13日，王兴累计减持573.7万股理想汽车，套现金额超6亿港元，持股比例从20.94%下降到20.61%。

　　王兴上一次减持是在今年3月18日至21日，在4个交易日减持理想汽车650万股，套现约7亿港元。

　　加上此前多位高管减持，部分投资者对理想汽车的经营确定性产生担忧。业内人士称，主要股东和高管的减持，都是投资者应当警惕的信号。